2026 年以来，美以伊冲突持续升级，地缘政治风险集中爆发，直接引发国际原油价格剧烈飙升。截至 4 月 30 日，布伦特原油主力合约报 119.80 美元/桶，逼近 120 美元关口，较年初涨幅超 50%；国内原油期货同步跟涨，主力合约最高触及 695.7 元/桶，创阶段新高。这场能源风暴的核心推手，是全球能源”命脉”霍尔木兹海峡的通航危机。
霍尔木兹海峡：全球能源”命脉”的通航危机
霍尔木兹海峡承担着全球 20%的原油贸易运输，沙特、伊拉克等海湾产油国 90%的出口依赖此通道。冲突升级后，海峡通行量骤降 95.3%，伊朗对海峡的绝对控制与美国的封锁形成对峙，6 艘伊朗油轮被迫返航，原油出口近乎停滞。叠加阿联酋官宣退出 OPEC+，产油国联盟协调能力削弱，市场对供应稳定性的担忧进一步加剧，推动风险溢价飙升至 18 美元/桶。
供需失衡的传导效应
供需失衡的传导效应迅速显现。美国原油库存大减超 600 万桶，远超市场预期，基本面支撑油价走强。而亚洲作为中东原油最大消费市场，84%的进口依赖波斯湾供应，日本、韩国等国炼化产业成本激增，直接推升全球通胀压力。航运端，保险费用暴涨 300%，油轮绕行成本增加，进一步放大了价格波动。
油价高位震荡与战略启示
当前，油价高位震荡格局未改。世界银行预警，若供应中断持续，2026 年全球能源价格或再涨 24%。这场由地缘冲突引发的能源危机，已超越单一商品范畴，正向全球经济、民生领域深度传导，凸显了构建多元能源供应体系与战略储备机制的迫切性。
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